《国债期货》：基差交易与套利交易的关系是怎样的？

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所谓套利交易，是指买入一种资产的同时，卖出另一种资产，并在未来将两种资产同时平仓的交易方式。可以看出，两种资产的头寸方向是相反的，一个做多，另一个要做空，交易者通过两者的价差波动获利。

这里所说的资产范围很广，可以是股票、债券、基金、期货、期权等。根据进行套利所使用的资产的不同，套利可以分为期现套利、跨期套利、跨品种套利等不同的类型。

前面所说的套利，是最常见的套利方式，即同时持有两种资产，且两种资产的头寸方向是一多一空。现实中，还会有其他不同的套利方式。

比如同时对多个资产进行操作，其中一部分的资产持有多头头寸，另一部分的资产持有空头头寸。虽然资产的数量多于两个，但仍然属于套利交易。

又比如进行期权的套利，交易者同时持有看涨期权的多头和看跌期权的多头，进行跨式套利。两种资产的头寸方向都是多头，但仍然被看成套利交易。

套利的形式多种多样，但最基础，同时也是最常见的套利方式，就是两种资产一多一空的交易方式。

在国债期货的基差交易中，如果进行做多基差的操作，需要做多现货的同时做空期货，如果做空基差，则在做空现货的同时做多期货。因此，期货和现货的头寸方向也是相反的。从这个角度上说，基差交易是套利交易的一种。

基差交易和一般的套利交易也有一些区别，主要体现在以下几个方面：

（1）一般的套利交易，两种资产的数量比例是1:1，而基差交易时，期货和现货的数量比例是CF:1。如果令国债期货和现货的数量比例是1:1也可以进行交易，只不过这样的基差交易会存在一定的风险。在本书中，我们将这种1:1比例的交易方式称为价差交易。

（2）一般的套利交易，其损益曲线是线性的。基差交易中隐含了一个期权，因此其损益曲线是类似于期权的形态，理论上讲，进行基差多头交易，亏损有限收益无限，进行基差空头交易，盈利有限亏损无限。

（3）一般的套利交易，在任何时刻进行交易，两种资产的数量比例都是固定的。举例来说，如果今天进行套利交易时比例是2:1，一年后进行套利交易的比例仍然是2:1；而进行基差交易时，期货和现货的比例是CF:1，不同国债现货的转换因子CF不同，同一个国债对应不同到期日期货的CF也不同，因此在不同时刻进行基差交易，或者同一时刻使用不同的期货进行基差交易，期现的数量比例是不同的。

《国债期货》:如何计算国债期货的基点价值?
答：同样，我们可以把上述公式和原理应用于国债期货的DV01计算：因此，国债期货的DV01就是CTD券的DV01除以转换因子。这个结论也存在一个0基差的假设，如果基差不为0，那么国债期货的DV01和CTD券的DV01的关系可能没那么明显。从通俗...

什么是基差交易
答：并在期货交易所以多头平仓。这样，无论期货价格如何变化，进口商都不会在现货交易中受到任何损失，而且如果卖出现货的基差大于买入现货的基差，进口商还会取得基差交易的盈利。也有些投机者运用基差进行套利交易。

下列关于国债期货基差交易的说法,正确的有( )。.
答：【答案】：B,C,D 基差交易不一定保证盈利。故此题选BCD。

(2017年真题)下列关于国债期货基差交易策略的描述,正确的是...
答：【答案】：C、D 国债期货基差交易策略包括：①买入基差（基差多头）策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利；②卖出基差（基差空头）策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。

国债基差交易中,买入基差策略的做法是,买入国债现货,卖出国债期货...
答：【正确】买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货,待基差扩大平仓获利；卖出基差策略，即卖出国债现货、买入国债期货,待基差缩小平仓获利。

《国债期货》:国债期货有哪些参与者?
答：其中，套期保值类交易者的目的是规避利率风险，以国债期货对冲其对应现货的利率风险，从而锁定收益。进行套期保值的交易者通常是持有大量债券现货的机构，如银行、保险公司等。套利者的交易目的则是利用期货与现货或者不同期限的...

...可交割国债的基差未来会变大,他决定采取基差套利策略,以下说法正确...
答：【答案】：B,C,D 投资者应买入该可交割国债的现券，卖出国债期货，A错误。故此题选BCD。

国债基差交易策略包括( )。
答：【答案】：A、B 买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利；卖出基差策略，即卖出国债现货、买入国债期货,待基差缩小平仓获利。

《国债期货》:国债期货如何定价?
答：t是国债期货交割时间。从上式中我们可以看出,国债期货的价格受到最便宜可交割券的影响，主要影响因子就是最便宜可交割券的净价、交易日的应计利息、交割日的应计利息、在交易日到交割日这段时间内的利息收入和转换因子。其中...

《国债期货》:如何计算国债期货的久期?
答：如果从现金流加权平均的角度来说，好像比较难以理解，但是我们需要注意以下两点：首先，收益率和债券价格之间的敏感度是久期；其次，债券期货和债券价格之间是基本同步移动的（不然基差会扩大，形成套利空间）。综合这两点，我们...