《国债期货》：如何计算国债期货的久期？
久期是衡量一种利率衍生品对收益率变化敏感程度的指标。如果我们来看麦氏久期定义的话，是现金流的加权平均，而国债期货是一个期货合约，并没有任何还本付息行为，现金流的加权平均对国债期货来说没有什么意义，那是否意味国债期货没有久期呢？
如果从现金流加权平均的角度来说，好像比较难以理解，但是我们需要注意以下两点：首先，收益率和债券价格之间的敏感度是久期；其次，债券期货和债券价格之间是基本同步移动的（不然基差会扩大，形成套利空间）。综合这两点，我们可以认为债券期货和收益率之间也有较为稳定的关系，债券期货也有久期的概念。换一个通俗的方式来理解，如果收益率上升，那么债券价格下降，债券期货价格也会下降，所以收益率上升，债券期货价格下降；反之，如果收益率下降，那么债券价格上升，债券期货价格也上升。
由于债券价格和收益率之间的敏感度是久期，而且债券期货和债券价格同步变化，那么我们可以认为债券期货的久期也是债券的久期，当然还要除以相应的转换因子。从国债期货的角度来说，就是CTD的久期除以CDT的转换因子：
国债期货的久期＝CTD的久期/CTD的转换因子
国债期货采取保证金交易，用久期衡量其利率风险不是非常合适，所以一般不太使用久期的概念，而是使用基点价值来衡量国债期货对利率变动的敏感程度。
国债期货是什么意思
答：例如这个案例中，机构购买的是2020年6月到期的中金所5年期国债期货合约，报价为10。这意味着，在合约到期时，该机构有权以10的价格买入或卖出相应的国债。例如，如果合约到期时，5年期国债的市场价格上涨到了12，那么该机构可以选择以10的价格买入国债，然后在市场上以12的价格卖出，从而赚取差价。相反...
《国债期货》:国债期货的标的物是什么?
答：真实国债和虚拟“名义标准债券”之间的转换比例被称作“转换因子”，其计算方法为将该债券的未来现金流按照3%的利率向国债期货交割日进行贴现，得到的现值即为其转换因子（下文有详细介绍）。所有4～7年期的国债均可通过这一方式进行交割，此方法大大扩展了可交割国债的范围，也使得国债期货能够更有效地反映...
国债期货一手是多少
答：按照以上计算方式，以10年期国债期货为例，10年期国债2209合约的期货价格为95点;10年期国债的交易单位为10000元/点;10年期国债的保证金率为2%。那么10年期国债的成交金额=95*10000=950000元，10年期国债的保证金为：950000*2%=19000元，所以做一手10年期国债需要19000元的保证金。但因为实际的期货...
债券衍生品策略之一-国债期货和SWAP(20230610)
答：国债期货的基差和价差变动为市场提供了重要信号。上周，基差有所扩大，如230005.IB净基差-0.05，而CTD券基差TS2309至0.11，TF2309至0.31，显示出TF2309和T2309等合约有收敛空间。跨期策略中，T和TL品种的价差变动值得关注，例如TL2309-TL2312价差上行0.020，可能预示着T2309的进一步下行趋势。国债...
国债期货交易规则是怎样的?
答：一、上市交易时间 5年期国债期货合约自2013年9月6日（星期五）起上市交易。二、上市交易合约和挂盘基准价 5年期国债期货首批上市合约为2013年12月（TF1312）、2014年3月（TF1403）和2014年6月（TF1406）。各合约挂盘基准价由交易所在合约上市交易前一交易日公布。三、可交割国债和转换因子 5年期...
3个月欧洲美元期货/国债期货
答：指数报价：100万美元3个月国债，以100减去不带百分号的年贴现率方式报价。如果成交价为93.58时，意味年贴现率为（100-93.58）=6.42%，即3个月贴现率为6.42/4＝1.605%，也意味着1,000,000×(1-1.605%) = 98.3950的价格成交100万美元面值的国债。2．交割方式：CME的3个月期国债期货合约...
初识2年期国债期货
答：2年期国债期货即将上市 2年期国债期货合约进入上市倒计时。2018年7月18日，中国金融期货交易所（以下简称中金所）就《风险控制管理办法》《国债期货合约交割细则》《2年期国债期货合约》和《2年期国债期货合约交易细则》向社会征求意见。随后，证监会于8月3日批准中国金融期货交易所开展两年期国债期货交易...
如何用国债期货计算远期利率
答：由此，为了将不同的可交割国债具有可比性，在国债期货中，我们将经常看到两个重要且特有的概念。期货价格=现货价格+持有成本 =现货价格+融资成本-金融工具利息收益 下面，我们通过一个实例，完整介绍国债期货的定价与估值计算过程。例：11附息国债21：票面利率为3.65%，2011年10月发行的7年期国债，到期...
《国债期货》:交割时国债价格如何确定?
答：发票价格=交割结算价×转换因子+应计利息 交割结算价是根据最后交易日的全天成交量加权平均价来确定的；转换因子则是在合约上市时由约定的计算方法计算并由中金所公布的，不会再改变；加上应计利息是因为债券采取净价报价的方法，在实际交割的时候需要加上其持有期间的应计利息。按照此规则假设某国债期货...
国债期货是如何交割的
答：期货交易是一种复杂的交易方式，国债期货是指以主权国家发行的国债为期货合约标的的期货品种。目前来看，全球交易活跃的国债期货品种主要是中长期国债期货，一般采用实物交割。那么，国债期货是如何交割的?国债期货交割规则：【1】如果国债期货合约的卖方没有在合约到期前平仓，需要用标准券去履约。【2】当...
