《国债期货》：什么是基差？

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所谓国债基差，就是债券现货价格和其期货价格与转换因子乘积的差：

B＝P-（F×C）

其中，B代表国债现货和期货价格的基差；

P代表每面值100元的国债的现货价格，净价；

F代表每面值100元的期货合约的期货价格；

C为对应该期货合约和债券的转换因子。

当国债现货相对于国债期货价格过高时，国债期货展现出正基差；当国债现货价格相对期货过低时，出现负基差。

案例

070010这只债券，转换因子1.0554，TF1303的价格97.144，070010的价格105.2218(全价)，应计利息0.7374，基差是多少呢？

要计算基差的话，我们可以按照基差的计算公式来测算，具体过程如下：

P=105.2218-0.7374，F=97.144，C=1.0554，B=P-F×C=1.9586，所以基差是1.9586。

基差产生的原因：

首先，我们假设国债期货只有一个可交割券，并且转换因子是1：

期货价格=国债价格-持有至交割期的收益

基差=国债价格-期货价格=国债价格-（国债价格-持有至交割期的收益）=持有至交割期的收益，交割时，基差是多少?

交割时，基差应该为0，交割的过程是多方支付F×C+应计利息,空方将债券交付多方（成本是P+应计利息），因此在完成交割后，由于交割头寸被交割了，基差也变为0。

综上所述，持有至交割期的收益是造成基差的理论原因。

净基差是扣除持有期收益的基差；净基差=基差-持有期收益。

例如一个合约的基差是30bps，持有期损益是45bps，那么净基差则为-15bps。我们假设国债期货基差通过交割可以收敛为0，基差的多头可以从基差的变化中遭受30bps的损失，由于多头是持有债券的，持有期可以获益45bps，累计可以获益15bps，而如果仅仅从基差角度考虑，该交易不能赚钱，从净基差角度考虑，该交易能赚钱。净基差更好地衡量了国债期货基差交易的损益。

尤其当债券在合约存续期间有付息的时候，基差会明显低估做多基差的套利空间，净基差则是一个更好的指标。

期货交易之:什么叫基差,升水和贴水
答：它的计算方法是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格，基差为负值; 现货价格高于期货价格，基差为正值。基差的内涵是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所构成的价格差异所决定的。期货升水：在某一特定地点和...

期货基差是什么意思
答：期货基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。基差反映了现货市场和期货市场之间的差异，这种差异可能来源于多个因素，如存储成本、运输成本、市场供需关系等。基差的大小和波动...

什么是基差
答：因此,基差是期货价格与现货价格现货价格之间实际运行变化的动态指标.基差的变化对套期保值的效果有直接的影响.从套期保值的原理不难看出,套期保值实际上是用基差风险替代了现货市场现货市场的价格波动风险,因此从理论上讲,如果...

什么是基差?怎样算?
答：即：基差=现货价格一期货价格。参照物不同，基差结果不同。由于期货价格和现货价格都是波动的，在期货合同的有效期内，基差也是波动的。

期货合约基差是什么意思
答：基差就是现货商品的价格与相同商品的期货价格之间的 差额。基差=现货商品的价格-期货价格

期货基差是什么意思
答：简单说期货基差的意思就是现阶段某个期货价格和现货价格之间的差价。基差=现货价格-期货价格。基差为负值，说明现货过多，此时现货价格小于该商品的期货价格；基差为正值，说明当市场商品供应出现短缺，供不应求时，现货价格就会...

...为什么应买入该可交割国债的现券,卖出国债期货 ?
答：所以，当投资者认为基差未来会变大时则表明现货的上涨（或下跌）速率低于期货的上涨（或下跌）速率，这时候买入现货，卖出期货则可以获得盈利。补充扩展：买现货买期货属于期现套利。其他相关问题可随时私信我，希望对你有所...

期货基差是什么意思
答：期货基差的意思就是现阶段某个期货价格和现货价格之间的差价。期货基差是衡量期货市场供求关系和现货市场价格变化的指标，通常情况下，期货基差是指某种期货价格减去相应品种现货价格所得到的差额。该差额反映了现货市场和期货市场...

基差强弱是什么意思?
答：它的计算方法是现货价格减去期货价格。若现货价格低于期货价格，基差为负值；现货价格高于期货价格，基差为正值。基差的内涵是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所构成的价格差异所决定的。反映着持有成本或储蓄某一商品...