股指期货升水和贴水什么意思
升水（Premium）是指期货价格高于标的指数的价格。当股指期货价格高于标的指数时，称为期货升水。升水通常发生在市场对未来股市走势预期较为乐观的情况下，投资者认为股市可能会继续上涨，因此愿意以较高的价格买入股指期货。升水反映了市场对股市的看涨情绪。
贴水（Discount）则是指期货价格低于标的指数的价格。当股指期货价格低于标的指数时，称为期货贴水。贴水通常发生在市场对未来股市走势预期较为悲观的情况下，投资者认为股市可能会继续下跌，因此愿意以较低的价格卖出股指期货。贴水反映了市场对股市的看跌情绪。
需要注意的是，升水和贴水是动态变化的，会随着市场情绪的变化而变化。在交易过程中，投资者需要密切关注升水和贴水的变化，以便更好地把握市场趋势和投资机会。同时，升水和贴水也可以用来衡量市场情绪和投资者信心，从而为投资者提供有价值的参考信息。
股指期货的升水和贴水是衡量期货价格与现货价格之间关系的概念。它们通常用于描述期货合约的价格与其标的资产（如股票指数）的实际现货价格之间的关系。以下是它们的具体含义：
1. 升水：指期货合约的价格高于现货价格。这种情况通常发生在市场预期未来的现货价格会上涨，或者在期货合约交割日期之前需要支付融资成本、储存成本或其他费用。升水意味着持有期货合约需要支付额外的费用，因为合约价格高于实际现货价格。
2. 贴水：指期货合约的价格低于现货价格。这种情况通常出现在市场预期未来的现货价格会下跌，或者在期货合约交割日期之前持有期货合约反而能够获取收益。贴水意味着持有期货合约相对于现货价格是便宜的。
我们对商品期货和金融期货的基差表达方式有所不同，但在升贴水方面的表达大致相同。升贴水通常是站在期货的角度，针对股指期货，“升水”是指股指期货价格高于现货指数价格的情形，而“贴水”是指股指期货价格低于现货指数价格的情形。与商品市场相类似，当股指期货“升水”，此时市场称为正向市场(Contango结构)，当股指期货“贴水”，此时市场称为反向市场 (Back结构)。
如何参与股指期货获得贴水收益？
大家都知道，在商品市场中，以现货品种为标的的期货价格与现货价格走势大多数情况下具有趋同性。在期货合约临近到期时，由于现货的交割的存在，基差会无限收窄，期现价格会趋于一致。对于股指期货来说，依然具有相同的规律。
股指期货以股票指数为标的，其代表了投资者对指数未来走势的预期，因此，股指期货会围绕股票指数上下波动，且走势有一定的趋同性。由于国内对冲工具的选择性较少，大多数投资者选择利用股指期货工具做空对冲市场风险，尤其是量化中性策略产品规模的扩大，使得股指期货空方力量多数情况下大于多方力量，因此股指期货空头对冲成本较高，长期处于“贴水”状态。
因此，股指期货的“贴水”现象给与我们股指期货期现套利机会，当股指期货处于深度“贴水”状态，可通过做多股指期货的同时，做空指数现货的方式。利用期货合约到期时，期现价格趋同性的规律，赚取期货“贴水”回归“平水”的收益。通常我们通过融资融券借入ETF现货（指数现货）做空，在股指期货头寸上做多，等待合约到期时期现价格的回归，然后平仓股指期货多头，买入ETF归还券从而获利。反之，当股指期货处于“升水”状态，我们可通过相反的操作获得期现套利收益。
股指期货升贴水影响因素
我们可能会问，为什么股指期货长时间处于“贴水”的状态，它的升贴水状态究竟受什么因素影响呢？
a) 指数分红
大家都知道，我们的股票指数通常是依据标的个股的股价、市值、流动性等因素按一定规则编制而成。当市场平稳时，股指期货“贴水”相对平稳，但当大量股票分红时期的到来，市场对股票分红的预期会被提前反应在股指期货合约价格中，这时股指期货价格相对现货指数价差扩大，使得“贴水”进一步扩大。按照指数的编制规则，成份股分红派现，指数不作除权处理，而是任其自然回落。伴随股票指数的成分股分红逐渐发生，股票指数价格相对股指期货回落，使得股指期货“贴水”缩小。
b) 中性策略产品对冲需求
股指期货的空头主要角色是对冲型资金，包括DMA、量化中性以及套保参与。伴随着近些年量化机构数量的增加和管理规模的扩大，量化中性策略的规模也在不断扩大，其对做空对冲工具的需求较为强烈，因此成为了股指期货空头的重要力量。中性策略也称Alpha策略，主要通过做多一篮子指数成份股和做空股指期货对冲掉市场Beta风险来赚取超额收益。因此其充当股指期货空头角色，通过大量做空股指期货从而导致股指期货价格相对现货指数降低，扩大股指期货“贴水”。
c) 雪球产品的对冲交易
雪球产品大家比较熟悉，发行机构通过提供较高的年化票息吸引投资者购买雪球产品。在产品运作的过程中，由于发行机构作为高额票息的兑付方，其交易台主要作为股指期货的多头进行“delta”头寸对冲，通过“高抛低吸”的过程来获得收益以提供票息。此外，雪球产品是按照股票指数进行结算，交易台作为股指期货的天生多头，因此可获得股指期货的超额“贴水”收益。因此，雪球产品的发行量规模会增加股指期货多头的力量，从而推动股指期货价格相对现货指数上升，降低贴水。
d) 市场多空情绪影响
市场投资者情绪在一定程度上会对股指期货升贴水产生影响，当利好宏观政策发布前夕，市场情绪高涨多头增加时，股指期货多头力量往往占据上风， 促使股指期货价格相对于指数价格上涨幅度更大，贴水缩小。反之，当市场悲观情绪主导时，股指期货空头力量占据上风，期货价格相对于指数价格下降幅度更大，贴水扩大。例如，在2023年7、8月份市场利好消息频出时，市场乐观情绪高涨，当时的股指期货“贴水”也相应地缩小，甚至处于“升水”状态。
股指贴水和升水是什么意思
答：高水，又称升水，通常是指期货价格高于现货价格。以期指（即恒指期货）为例，如果期指高于恒指（即恒生指数），便称为期指高水。如果期指出现高水，一般会认为是后市向好的指标，因为期货市场的投资者愿意以较现货市场为高的价格去购买期指，表示投资者对后市有信心。低水，又称贴水，是指期货价格低于现货...
股指期货合约升水,贴水是什么意思?
答：股指期货贴水是什么意思？升水与贴水一般用在外汇中，即升水意味着远期汇率比即期的要高，反之，?远期汇率比即期低为贴水，而在股指期货中，在某一特定地点和特定时间内，股指期货价格低于现货价格称为期货贴水，对于现货来说，是升水，反之，股指期货价格高于现货价格称为期货升水，对于现货来说，是贴水，...
股指期货升水和贴水什么意思
答：股指期货升水和贴水是期货交易中的两个重要概念，它们分别表示期货价格与标的指数之间的溢价和折价。升水（Premium）是指期货价格高于标的指数的价格。当股指期货价格高于标的指数时，称为期货升水。升水通常发生在市场对未来股市走势预期较为乐观的情况下，投资者认为股市可能会继续上涨，因此愿意以较高的价格...
股指期货贴水和升水是什么意思?
答：股指期货是一种金融衍生品，其价格取决于标的指数在未来某一时刻的预测值。股指期货价格与标的指数在交割月到期时的价格应当一致，然而现实中却存在价格差异，即贴水和升水现象。下面将详细解释这两个术语的含义和影响。贴水是指股指期货价格低于标的指数现货价格。这种情况通常会在市场看空的时候发生，供应...
升水和贴水什么意思
答：以汇率为例，当远期汇率高于即期汇率高则为升水，当远期汇率低于即期汇率则为贴水，升贴水是指在确定远期汇率时，是通过对汇率走势的分析确定其上升还是下跌，相应的涨跌的价格就是升水金额和贴水金额。期货贴水与期货升水在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的...
升水和贴水什么意思
答：常用于描述金融市场中的一种现象。1、升水：又称期货升水，指的是在期货市场上，远期合约的价格高于近期合约的价格，也就是说，未来的预期价格高于现在的价格。这通常发生在市场预期未来价格上涨的情况下。2、贴水：又称期货贴水，指的是在期货市场上，远期合约的价格低于近期合约的价格，也就是说，未来...
期货中的升水和贴水分别是指什么意思
答：银行报出的升贴水数只报两位或三位数。贴水是指远期汇率低于即期汇率，与“升水”对应。在通常情况下，银行报出的升贴水数只有两位或三位数。如果为两位数，即为小数点后第三和第四位，如果报三位数，即为小数点后第二、三加第四位数。升贴水数的大小，两个数的排列次序也按升水或贴水而不同。
期货升水和贴水什么意思
答：1、期货升水：当某一商品的期货价格高于现货价格时，即为期货升水。此时意味着远期汇率高于即期的汇率。2、期货贴水：当某一商品的期货价格低于现货价格时，即为期货贴水，又称为现货升水。此时意味着远期汇率低于即期汇率。
期货交易之:什么叫基差,升水和贴水
答：期货升水：在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格。期货贴水：在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格低于现货价格。远期汇率与即期汇率的差额用升水、贴水和平价来表示。升水意味着远期汇率比即期的要高，贴水则反之。一般情况下，利息率较高的货币远期汇率大多呈...
期货中的升水和贴水分别是指什么意思?
答：期货升水和贴水什么意思期货升水是指在期货市场上，远期期货的价格高于近期期货价格、现货价格的情况；期货贴水是指远期期货的价格低于近期期货价格、现货价格的情况。一般情况下期货与现货的价差会随着临近交割期而缩小。这是由于如果期货和现货的价格相差很大，会产生套利空间，投资者可以通过套利的方式获利，...
