买天音控股？还是亚运会概念的股票持有4个月？
竞争对手关系。下面是安信证券的分析报告。
报告摘要：
面临相同的成长机会：我们在前面的报告中指出，三大运营商对用户的争夺将从三方面给手机销售渠道带来毛利率的上升。首先，运营商给予用户资费补贴，可以看作是运营商在帮渠道商做促销；渠道商可以大大加快存货周转速度并减少折扣，尤其是在电信和联通的资费补贴社会渠道化后。其次，在3G时代，不同的机型对应的是三种不同制式的网络；卖出一个手机的同时，渠道商就为一个运营商争取到了一个客户，弱势运营商将因此而给予渠道商销售补贴。再有，三种不同3G制式的竞争还将提升渠道商相对手机厂商的议价能力，从而进一步提升渠道商的毛利率。
天音控股盈利增长的弹性更大：不过，上述毛利率的提升，对天音控股和爱施德盈利增长的影响是不同的。我们知道，欧美手机厂商一般会给予渠道商价保返利政策(即对调价造成的存货跌价损失进行补贴)。而韩国手机厂商一般不会对渠道商实行保价政策；这样一来，渠道商的风险加大了，手机厂商自然要给予它较高的利润空间；当然，高风险、高收益要求渠道商具备更强的营销和渠道管控能力。天音控股主要是分销欧美手机，而爱施德则专注于三星手机的分销；这导致天音控股的毛利率和净利润率远低于爱施德，比如2009年天音控股的毛利率和净利润率分别为11.2%和1.6%，而爱施德则分别为15.1%和5.5%。因此，在其它条件不变的情况下，天音控股盈利增长的弹性会远远大于爱施德。
虽然天音控股的经营效率也许不如爱施德，但我们认为应该给予天音控股更高的PE，因为它的盈利增长会更快。
盈利预测、估值和投资评级：爱施德的发行价为45元，按市场对爱施德的平均盈利预测，该价格对应2010年的动态市盈率仅为34倍；考虑到爱施德的高成长性，这一动态市盈率在中小板远远不算高，至少还有30%的上升空间。而目前天音控股的股价对应的动态市盈率只有25倍；再加上我们本来就认为应该给予天音控股相比爱施德更高的PE，因此我们维持6个月目标价22.8元不变，并重申“买入-A”的投资评级。
爱施德与天音控股的同业竞争关系
爱施德和天音控股均主要从事手机分销业务，二者作为关联公司，在产品定位和盈利能力方面却有很大差别。
资料显示，爱施德的实际控制人黄绍武之兄黄绍文，持有深圳市天富锦创业投资有限责任公司17.28%的股权，是其第三大股东，深圳市天富锦创业投资有限责任公司持有天音控股下属子公司天音通信30%的股权，同时黄绍文担任天音控股副董事长兼总经理职务。天音控股实际控股股东为中国新闻发展深圳公司，实际控制人是新华通讯社。两家公司虽然是关联公司，但在公司性质上，爱施德是民营企业，天音控股是国企。
在代理的手机品牌方面，天音控股主要是分销欧美手机，而爱施德则专注于三星手机的分销，这导致天音控股的毛利率和净利润率远低于爱施德。如2009年天音控股的毛利率和净利润率分别为11.2%和1.6%，爱施德则分别为15.1%和5.5%。
实际上，爱施德盈利水平强于天音控股，还源于两家公司盈利模式上的差异。天音控股在手机销售方面是广种薄收，更注重市场占有率，专注于市场销量的扩大。爱施德则定位高端，专做高毛利产品，注重利润空间的提升。近年来，爱施德的综合毛利率一直在15%左右，天音控股的毛利率则一直徘徊在10%以下。一不愿具名的机构投资者告诉记者，未来3G手机市场一旦放量，手机分销商中最大的受益者是天音控股和爱施德。但两家公司中受益更大的是爱施德，因为其销售产品定位高端，更加受益于智能手机消费的爆发。他表示，现在高端手机和低端手机在通信速度、功能等方面的区别正在扩大，高端智能手机对于消费者而言将更具吸引力。
此外，两家公司盈利能力的差异还来源于运营能力的不同。爱施德以精准的产品定位和选型、有效的市场推广和价格管控等较高的综合运营能力实现了较高的毛利率，不仅高于天音控股，也高于行业平均水平。
从手机分销市场的份额来看，爱施德排名在中邮普泰和天音通信之后，截至2009年上半年的市场份额约12.2%，同期中邮普泰和天音通信的份额分别为29.0%和28.6%。纵观2007年至2009年的数据，天音通信和爱施德的市场份额均逐年上升。
从发展路径上看，天音控股在2005年实施了多品牌战略之后，规模迅速壮大。2009年的营业收入超过174亿元。而爱施德的多品牌战略还刚刚开始，公司2009年营业收入为87.5亿元，未来还有很大的成长空间。
天音控股没有任何购买的价值，市净率太高，除非你买着玩……至于亚运概念股票，还是要看个股，看他们的基本面为好。
亚运概念股
答：广州控股等；而随着相关区域房地产热度的回暖，部分房地产股也将在一定程度上获益，如东华实业、珠江实业、天伦置业等；另外，东方金钰将生产销售亚运会相关贵金属纪念品也成为名副其实的亚运概念股。
杭州亚运会概念股龙头
答：杭州亚运会概念股龙头是莱茵体育。浙江莱茵体育运营有限公司正式成立于2016年07月，位于杭州市西湖区文三路535号。杭州亚运会概念股的出现是因为在2022年9月10日到2022年9月25日第19届亚洲运动会将会在杭州举办，杭州是中国第...
亚运概念股是什么
答：为迎接2010年亚运会在广州市召开，广州市政府将从改善城市环境的战略全局调整优化产业结构，市长张广宁刚刚在《政府工作报告》中指出，在前些年搬迁改造147家工厂的基础上，今后还将继续搬迁184家工厂。白云山公司及其控股子公司...
亚运会最可能火的概念股
答：客观而言，和奥运概念股一样，亚运概念板块比较宽泛的概念，但凡受益于亚运会的上市公司都可以叫做亚运概念股。包括受益于亚运会的旅游、商业概念股，如东方宾馆、广州友谊、广百股份等。亚运会比赛时间只有短短15天，但为这15...
天音控股属于什么板块?
答：我查了资料，天音控股所属的板块其实挺多的，比如：通讯行业板块，证金持股板块，融资融券板块，虚拟现实板块，手游概念板块，中证500板块，深成500板块，江西板块。希望答案对你有用。
杭州亚运会概念股什么时候启动
答：杭州亚运会概念股在2023年9月23日至10月8日开始启动。1、随着冰墩墩和冬奥会的火爆，市场逐步把关注点放在了9月份举行的杭州亚运会上，相关股票，浙江建投7板，吉祥物概念股金一文化6天四板。亚运板块更是十分火爆。对比...
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字节跳动的概念股有天音控股吗?
答：“字节跳动的概念股有天音控股吗？”我认为在回答这个问题前，有必要先对字节跳动进行了解：北京字节跳动科技有限公司（简称字节跳动）成立于2012年3月，公司的产品与服务已覆盖全球150个国家和地区、75个语种，在40多个国家和...
吉利汽车亚运会概念主题是?
答：亚运会概念主题是科技吉利，悦行亚运。2019年4月，吉利汽车与第19届亚运会组委会正式签约，成为杭州亚运会官方汽车服务合作伙伴，并正式启动主题为“科技吉利，悦行亚运”的亚运战略，标志着吉利汽车品牌升级征程进入全新阶段。吉...
